半年結

已偷懶了兩晚沒有出文，昨日盛傳澳門打大風，結果是香港晚上一早已掛 8 號波，但直至我 2 點幾訓覺前澳門仍是 3 號波，今朝一早起床陽光普照，原來清晨 5 點澳門才掛 8 號，但隨即又取消了。結果現在我回到了公司......

說回昨天股市，昨天港股和國內股市強力急升，恒指全日升 416 點或 2.19%，國指升 238 點或 2.55%，總成交 507 億算是有所提升。上証急升 1.35% 以及 滬深 300 急升 1.48%。昨晚歐洲主要仲誇張，德法兩國急升超過 4%，美股也升 2% 以上。有傳歐洲方面有利好消息，不過筆者暫時未有時間去睇相關的報導。

目前持股：

國指 ETF (2828)        佔組合 7.11%

中銀香港 (2388)        佔組合 6.06%
旺旺 (151)                 佔組合 4.88%

利君 (2005)               佔組合 4.58%
融創 (1918)               佔組合 4.28%

新華文軒 (811)          佔組合 3.92%
銀河 PUT (18706)     佔組合 0.49%

恒指熊證 (61873)      佔組合 0.48%
A50 PUT (14965)      佔組合 0.47%

恒指熊證 (62664)      佔組合 0.41%

實物資產                   佔組合 9.24%
現金                          佔組合 58.11%

昨天組合回報 +0.15%，完全跑輸大市。因為早前決定為組合餘下持股作對沖，所以小注買定一些熊證及 PUT 輪，這段期間不求表現好過大市，但求能夠安然導過這一個關鍵時期，待大盤有更明確的走勢時才較大手出擊。

6 月份的回報是 +0.30%，當中已扣除基金管理費。

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半年下來組合的年回報是 -4.00%，跑輸晒恒指和國指。近日不斷看有關股票的書籍，參考各名家炒手的心態，再回看自己這半年的成績，發現有許多地方需要改善：

1. 宏觀形勢，尤其是宏觀的消息，對炒股參考價值不大

年初個個人都驚希臘和一些歐豬爆煲，因為今年第一季是還款高峰期，怎料沒有爆煲之餘，港股在第一季卻氣勢如虹。如果在今年三月才把觀點轉為樂觀，以為困難時刻已過，就大錯特錯，因為當你認為不會爆時，市場又吹希臘爆煲，中國又吹硬着陸，希臘組選新政府失敗，要等到 6月17日才重選，大家又以為是另一次爆煲點，於是股市事先反映，急插定先。但到希臘重選前夕，股市又已偷步回升了.....

2. 集中於股市走勢，更勝於追隨新聞消息

如果跟着第一點的宏觀消息去炒股，今年必定重傷而回，可能會錯誤認為第一季必跌 (坊間一直吹今年是先低而後高)，如果在年初做淡，已死了九成。之後發覺無事再在 3 月份重新入市做好，又死了九成。到希臘選政府失敗要重選，以為 6月17日必是希臘退出歐元區的日子，大手做淡又死了九成。

相反如果集中於股市走勢，卻有不同的效果。如果在大盤成功突破 20300-20500 點的重要阻力全力出擊，雖然大市只短短升到 22000 點，但個別股票卻大脹，應有不少利潤。而 4 月份那一次回落未跌穿大位，可以不理。但到 4 月份那一波回升，大盤卻沒有氣勢如虹的突破 2-3月高位，並又回落，已發出警號，開始減持股票。到 5 月初正式失守大位的那一週，全面清倉開始做淡其後回報也很可觀。 (當然個股還是可以用個別的走勢判斷去留，一些強勢股並沒有出現沽貨訊號)

雖然這些是易說難行的事，但方向算是正確，而且不必理會外界噪音。

3. 在大盤升浪中，不要選落後股博 turnaround，而放棄強勢股票

第一季那一浪筆者跑輸大市，原因都是心態上的問題，因為當時把注意力集中於弱勢的週期股身上，而覺得早前在熊市中沒怎麼跌的強股，感覺上是股價太高上升空間有限。現在回看結論當然是錯的！

上邊兩幅圖勝過萬言，大家一睇就清楚。深深領略到名家之言：沒有股價太高而不能買的理由，更沒有股價太低而不能賣的理由！選股當選強於大盤，蟹貨小 (=阻力小) 的股票。如果一早選中 151 - 2333 - 52 等股票作年初的進攻點，回報會可觀好多。

4. 買中強勢股王，要安心坐貨

Cut Loss Short，Let the Profit Run！是華爾街的名句，亦是每一個成功炒家必須做到的事。講真筆者 Cut Loss Short 還算做得不錯，但 Let the Profit Run 仍然做得不好。今年不是沒有買中股王，但就是太快因為超買而下車。

例子有利君 (2005) 和 廣藥 (874)，都是太早下車，利君之後以更高價買回坐貨到現在，但廣藥卻一直買不回來。筆者對廣藥的買賣紀錄是：

4月30日   買入 @7.60

5月2日     加注 @7.77

5月7日     減持  @9.07

5月9日     減持  @9.24

5月11日   沽清   @10.26

之後股價表現大家都知道，完全中晒 Livermore 所講的：明明可以有 5千利潤，但最終卻只得到 5百！筆者認為找出買入點真的不難，止蝕位也不難，因為需要到止蝕，通常都是買入價不正確，或者真的買錯了該股。最難的是如何止賺一隻股票，盡量食盡一些升浪。如果判斷一隻股票在高位回落，是已經升完？還是大戶震倉？筆者仍要花很多功夫去學習！

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講完缺點，又講一些進步的地方。筆者在近月成功把交易次數減少，以往可能每天都有幾筆交易，甚至今年試過銀行發信給我，說我交易金額很大，要送我一條 金龍  -_-||  

近月在大盤不佳的情況下，好彩能夠減低交易，以免多做多錯。之前的撈底心急了一點，之後會反醒改進。亦應該把心態調整為更有耐性，買入 1918 和 買回 2005 後，不在乎短線波動，能夠坐長一點，所以 1918 之前沒有被震走，2005 也沒有被悶走。

另外耐性對筆者來說有另一個見解，不單是買貨後有耐性安坐，也可以是在市況不佳時，有耐性安心持有現金，耐心等待機會。陳江挺先生說過，很奇怪許多散戶不分牛熊市，總之都是 100% 持股。如果是投資高手，選股功力一流，這個方法的確是沒錯的。

如果今年你買入 2005，874，1070 等強勢股，早前大盤急插，到現在反彈了，基本上你沒有任何損失，仍然有可觀利潤。但一般人 (如小弟) 選股能力不佳，唯有在大盤下行時，嚴守各股票的止蝕策略。止蝕了一隻股後，不要心急買入另一隻，安心持現金等待更好的機會才出手。

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最後的體會是，財不入急門，無謂時時刻刻都在交易，也不要用報復心態去追返負回報。比如說如果上一年回報重傷，今年也是負數，有可能會出現要急起直追的心態，心想不可以錯過任何一個博大市反彈的機會，從而失去冷靜的判斷力。

追回報而交易可能是本末倒置，無論你現時的組合回報是 +100%，還是 -50%，你之後所做的事都只有一樣：就是做一個正確投資者應該做的事。這句話看似廢話，但卻是我的體會。你首先要找出何謂正確的買賣心態，然後確切執行，那麼回報自然會湧入你的組合。如果急於追回報而隨便投入高風險的股票，回報追不到之餘，可能會越跌越傷！

正如名家告訴你買入一隻股票後，如果股價開始上升，你就要忘掉你的買入價，專心於如何判斷這隻股票是正常走勢，還是開始逆轉走勢，如果那隻股票開始逆轉走勢，無論你的買入價是多低，也應該先沽出獲利，過去在這隻股票上賺多少錢不應該是重點。

暫守 20天線

今天恒指再升 195 點或 1.03%，國指升 62 點或 0.67%，總成交 406 億，遺憾的國內股市仍要跌，上証和滬深 300 分別跌 0.23% 和 0.31%。執筆時歐美股市回升。

港股這幾天走勢強於國內股市及美股， 暫時守得住 20天線，雖然筆者的中線睇法未需要改變，但短線應跌不跌要留意，有可能反彈未完，不宜再加碼做淡。

近日炒緊中央對香港派禮物這個消息，加上半年結算臨近，要留意過了七月一日後會否見光死。現時大盤從低位反彈了不少，至於是繼續上衝出現突破，還是繼續向下尋底，相信於七月份會見真章，近排都是少做少錯吧。

今天把中銀香港 (2388) 和中國建材 (3323) 的股息入帳 (咁遲入帳因為懶 ^^)，所以今天回報 +0.61%，現金仍維持在 59% 左右。

今天二三線股升得不錯，好有多股票的走勢都幾吸引，不過筆者睇返大盤仍未出現轉勢訊號，都是忍手為妙，少做少錯，耐心等待直至有訊號出現。

2012-6-26

昨晚歐美股市大跌，不過今天港股表現不錯，恒指全日升 84 點或 0.45%，國指升 34 點或 0.37%，總成交 402 億。國內股市微跌。

今天組合沒有買賣，下午索性不去看股市，今天回報 -0.11%。現時保留兩隻恒指熊證和一隻 A50 PUT 輪作對沖，其餘持股暫時不變。中線睇法維持不變，就是大盤未跌夠。

有傳中央收緊自由行，濠賭股今天逆市下跌，銀娛 (27) 跌 5.7% 和 金沙 (1928) 跌 5.8% 跌得最甘，其餘都跌約 2-5% 不等。金沙和永利最先現熊走勢，跟着輪到銀娛，早前反彈至 50天線受阻而回，今天更大跌，形勢十足 William O'Neil 所講的熊走勢。

在中央要為保經濟而頭痛時，會唔會繼續放那麼多熱錢 "賭" 入咸水海？就算唔收緊自由行，在民企相繼爆煲，那些小老闆融資困難時，落到澳門會唔會賭得咁豪？這個問題值得留意。

另外筆者建議大家不要隨便撈入一些超賣的二三四線股，在大盤 downtrend 時買強股尚會出事，何況在大盤 downtrend 時再買入更加 downtrend 的股票。

筆者最近已 "相中" 某大廈，無論地區及環境都好適合筆者，暫時尺價 5000 蚊 up，如果跌到 3500 蚊尺會幾吸引。 ^.^

國內股市繼續下跌

上週五美股回升，但今天國內股市大跌，上証跌 1.63%，已失守 3 月尾低位 2240 點，滬深 300 更跌 2.22%，拖累港股今天跌市收場。恒指表現好過國指，只跌 97 點或 0.51%，國指跌 140 點或 1.47%，總成交 374 億。

今天兩大重磅股中移動 (941) 及 滙控 (5) 都升，托住恒指表現，但國指走勢已經幾 ugly。尤其是上証已失守 3 月低位，走勢開始向熊方向發展，事實上睇週線，自 2011年開始上証指數從未試過一浪頂高於一浪。

今天成交仍然很低迷，但在 50週線下方附近恒指下跌成交少不算是好消息，現在很難出現巨量成交暴跌，因為基金現金水平一早很高，大戶不會在這時才來散貨。反而如果再下跌多一段，突然巨量成交再插，可以看看是否有人開始做野入貨。

今天買入 A50 PUT 輪 (14965) @0.074，由於國指熊證太少選擇，轉買 A50 PUT 輪，雖然 A50 走勢不代表國內 A 股走勢，但 2823 本身的技術圖表也很差勁。此輪只佔組合的 0.6%。

今天組合回報 -0.42%，或許又開始陰乾式下跌。現金水平 58%。

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融創 (1918) 今早復牌跌幅輕微，相反綠城 (3900) 急升，但沒想到其後 1918 跌幅擴大，全日跌 5.2%，連同 3900 都倒跌收場。不過當初買入 1918 是當投資殘股，所以打算放長一點。其他內房走勢都不錯。

東岳 (189) 早前裂口低開後已經三連跌，今天跌 7.1%，所以話細價股很難以超賣指標去博反彈，尤其是大盤才剛開始向下時，一早已經超賣的細股，可以超賣再超賣又再三超賣。相反由於內房強勢，同樣是早前大裂口底開的恒大 (3333)，已由低位回升不少。

執筆時歐洲主要股市又跌過....

美股插水

昨晚道指大插 250 點或 1.96%，拖累今天港股下跌，但講真跌幅不算過份。恒指全日跌 269點或 1.40%，國指下跌 159 點或 1.65%，總成交縮至 379 億。今天國內股市休息。

昨天恒指在 50天線遇阻而回，今天繼續下跌，國指表現近排都差於恒指。本來今天想加多一隻國指熊證，但國指熊無乜選擇，唯有小注買多一隻恒指熊 (62664)，回收價 20500 點，兩隻熊證加埋只佔組合 1.2% 左右。今天組合回報 -0.15%。

現時全世界都知道的事：

1. 恒指估值低，放長線值博；
2. 等終極一跌 16000 點買貨。

咁事態可能向三方面發展：

1. 咁多人等終極一跌，有可能就係唔跌，做多一隻短腳就見底，好多人見升返更不敢買，繼續等下跌，等了又等得個吉

2. 又或者一插插到你暈，大插同時附帶着大量壞消息，令到本來一直等終極一跌買貨的人，跌到位又臨時決定等下先。又或者大插的幅度超出大家想像，令到好多人恐慌，又搬出世界末日論。連原來話等終極一跌的專家，也轉呔話 this time is different 時，大市才真見底

3. 陰跌跌唔到位，但上升動力又不足，維持上落市，大盤估值游走於偏低以及合理之間，跌又未跌到超值，升又升唔上樂觀位，唔知玩到幾時。

第 1 和 第 2 較易攪，首先如果現時就此見底，終會向上升穿大位突破，到時再把餘下資金投入。如果大插出現時，跌到低殘位分段吸納，留一部分資金等真的見底回升，向上突破時再投入，那樣較安全。

最怕是維持上上落落........

逆水難行舟

昨晚 QE3 期望落空，今天港股跟隨國內股市下跌，恒指全日跌 253 點或 1.30%，國指下跌 157 點或 1.61%，總成交 473 億。上証和滬深 300 分別大跌 1.40% 及 1.58%。

昨天說恒指反彈到 50天線及 50週線可能差不多，雖然不代表會立即調頭下跌，但已反彈到重大阻力前，50天線和 50週線都是初步阻力，最大阻力是當初的支持線大位 20300 點。以中線來看，大盤仍然是 Downtrend，要真正成功升穿 20300 點才可以算有突破。在大市 downtrend 時買股有如逆水行舟，會加倍難行。

今天大盤下跌幅度不算大，但二三線股卻跌得幾甘。優質股聯想 (992) 大跌 9.30%，之前技術走勢仍然好地地，突然單日大插逆轉，可見大盤 downtrend 時真的很難攪。一直強勢的彩電股 TCL (1070) 也大跌 6.70%。恒大地產 (3333) 被調查機構 Citron 唱衰，股價大跌 11%。東岳 (189) 發盈警大跌 14.60%。

感覺上今天是托住大盤指數，卻洗二三線股的倉。筆者決定今天再作局部撤退，減持部分 中銀香港 (2388) 和旺旺 (151)，分別 @23.60 and @9.56。尾市小注買入恒指熊證 (61873)  @0.161，以及把銘源 (233) 止蝕 @0.153。

目前持股：

 

國指 ETF (2828)        佔組合 7.29%

中銀香港 (2388)        佔組合 6.00%
旺旺 (151)                 佔組合 4.89%

利君 (2005)               佔組合 4.65%
融創 (1918)               佔組合 4.07%

新華文軒 (811)          佔組合 3.92%

恒指熊證 (61873)      佔組合 0.53%

實物資產                   佔組合 9.25%
現金                          佔組合 59.40%

今天組合回報 -0.63%。

淡靜 x 2

今天港股也很悶，全日無乜波幅，表現也不如昨晚歐美股市。恒指全日升 102 點或 0.53%，國指全日升 20 點或 0.21%，總成交 414 億。國內股市今日表現也嘛嘛。

今日好似托市 feel，單匯控 (5) 已升了 2.3%，成交繼續低迷。恒指已升到接近 50天線以及 50週線，以反彈而論差不多了，除非這不是反彈而是真見底。今天減持了部分 國指 ETF (2828) @101，現金水平升至 53%。組合今天回報 +0.23%。

淡靜

今天港股窄幅波動，恒指最終收跌 11 點或 0.06%，國指跌 18 點或 0.19%，總成交縮至 424 億。國內股市又跌，上証跌 0.66%，又跌回 2300 點，滬深 300 跌 0.88%。執筆時歐洲主股市個別發展，看來希臘大選後暫時未有甚麼驚嚇住。

今天小注買入 銘源醫療 (233) @0.173，只佔組合的 1.73%。現金水平 50%。組合今天回報 +0.13%。

希臘過關？

筆者看過初步的報導，好似希臘的支持緊縮黨派已取得超過半數議席，而反對緊縮的左派已經承認落敗，但怎樣籌組政府的細節，筆者暫時未找到資料。短期應該已經可以鬆一口氣，希臘應該會繼續留在歐元區，但對長遠來看，筆者認為這不是一個最佳的結局。筆者一直認為引頸一快把希臘踢出歐元區，長遠對大家都好。

還記得無線新聞報導一個希臘的窮大學生，話自己怎樣慘，話之前都是母親幫她交水電費，現在母親自身難保，連水電費都不能幫他交。那位學生的樣子看上去老我很多，我都已經大學畢業了十年......暫且不計他為何仍在讀大學，但他講到自己食都無啖好食，但他的體型.....看上去是我一個開兩個的 size.....我不是歧視肥胖的人，但由他來講 "無啖好食"，我覺得不夠說服力囉！！

言歸正傳，正如一位炒家所講， 宏觀經濟的新聞可以作為茶餘飯後的話題，但對炒股本身無甚幫助，還是專心於股市的走勢吧。今天港股再升，恒指全日升 193 點或 1.01%，國指升 74 點或 0.76%，總成交 479 億，不過是高開低走。國內股市升幅不及港股，上証和滬深 300 分別升 0.40% 和 0.51%。執筆時歐洲主要指數微升。

今天沒有任何買賣，短線方面筆者已經沒有多少意見，因為除了中長線持股外，倉內已經無乜短炒貨，利君 (2005) 按自己的走勢決定去留，其餘都是打算放長一點的持股。中線方面仍未有向上突破，所以目前只視為反彈。

現時炒完希臘，睇下短期內西班牙和意大利有沒有下一波危機，沒有大問題，港股市場可能會把焦點繼續放在七月一日中央派禮物之上。還記得上一年李克強帶着禮物訪港，當時 2388反彈得不錯，但到最後一天他人都未走，大市立即單日轉向，向下插水，之後的跌幅........不知今次會否重覆？

今天組合回報 +0.15%，跑輸大市。組合內只有融創 (1918) 跟得上大市升幅，其餘全部跑輸。筆者有觀察開的股票，大多數今天升幅都追不及大市，好似對好消息無乜反應。一直落後大市的，如波司登 (3998) 卻大升收場。

追落後？還是反彈後期的跡象？

預先興奮 ^^

今天港股好似為週日即將進行投票的希臘預先慶祝定，恒指全日升 425 點或 2.26%，國指升225 點或 2.37%，成交放量至 560 億。國內股市只是升少少，上証和滬深 300 分別升 0.47% 和 0.30%。執筆時歐洲股市都上升中。

昨晚美股升，今天港股升得勁 D，好似預先為希臘開定 party ^-^。筆者認為星期日選舉如何無謂估，有可能選完都仲要同歐元區講數，又或者有其他發展，但事前升定先令我有點戒心，今天本想沽民生銀行 (1988) 換入 海外宏洋 (81)，但最終沽了 1988 @7.32，但無買入 81。

1988 本是核心持股之一，不過諗過中短期的潛力，我覺得內房股比較值博，而 81 今天又破頂，應該是向上無乜阻力，相反 1988 每到 50天線都有阻力而回，走勢上確是 81 比較好。不過在熊市中沽股要快，但買股要慢，情願錯過都不要太衝動。所以今天先沽而不換入，睇埋星期一如何。

今天另一個炒作主題是七月一日的中央禮物股，因為中央將會派重量級人馬到港，到時會有政策上的禮物派，筆者一時間想到的只有中銀香港 (2388)，今天 2388 已急升近 5%。今天的小型中資証券行升到 "爸爸聲"，國泰君安 (1788) 和海運國際 (665) 都急升 8% 以上，申銀萬國 (218) 急升 7.9%，較大型的如中信証券 (6030) 和光大 (165) 都升 3-4% 不等。今次禮物是否和北水南下有關？直通車 again？

今天本港零售反而未見興奮，好多金飾股及服裝零售都跑輸大市，可能今次中央禮物和自由行無關。中央會否限制自由行就未知，反而是香港自己已經吹起風限制自由行來港的人數，自斷米路？ ^^'''   如果以衛生環境和空氣質素角度去睇，我都同意少了自由行會有改善，但是不覺得港澳人自己特別環保，少了自由行香港會更環保？

目前持股：

國指 ETF (2828)        佔組合 11.00%

旺旺 (151)                  佔組合 7.80%

中銀香港 (2388)        佔組合 7.69%
利君 (2005)               佔組合 4.60%
融創 (1918)               佔組合 3.95%

新華文軒 (811)          佔組合 3.86%

實物資產                   佔組合 9.25%
現金                          佔組合 51.85%

今天組合回報 +1.16%，受惠 2388 和 151 急升，雖然組合持有好多現金，但今天都能夠有 1% 回報算是不錯。本週有大約 2% 的回報，不過不失。

現時持股只有數隻，望落去好簡潔，不用為短線而煩惱，今個 weekend 應該可以訓得安穩 ^_^。

P.S. 消委會在 新秀麗 (1910) 出品的行李箱驗出致癌物，股價今日逆市急跌 16%，真係唔只食品股會突然出事，連行李箱都會致癌！咩世界.....  :O 

19000 遇阻

昨晚外圍股市表現嘛嘛，今天國內股市又腳軟，拖累港股在 19000 點附近遇阻力回落，恒指全日跌 218 點或 1.15%，國指跌 139 點或 1.45%，總成交 382 億。上証跌 0.99%，滬深 300 跌 0.78%，執筆時歐洲主要股市偏軟。

今天也是沒有任何成交，短線已成反彈，反彈可以繼續也可以隨時完結，無得估。筆者的中線看法未變，認為大市未見底。所以不會隨意追貨。

今天組合回報 -0.16%，因為有利君 (2005) 和 融創 (1918) 逆市上升幫補回報，今天損失不算大。現金有 47% 充夠在大市再向下尋底時找機會買貨。

這一段時間不用太貼市，人都輕鬆 D  ^-^。今天下午又訓晏覺，收市後才起床。近日狂讀書惡補，主要看一些炒家的心法，成功經歷以及有關技術分析的書，獲益不淺。大部分的知識相信各位網友都已經讀過，不過有一點我在這裡提一提：

現時仍然見到有不少散戶，甚至電視上的財演，間中都會說，某某股票跌穿某重要支持位，不過成交沒有放量，所以沽壓不重，可以放心....

但這是一個錯誤！！綜合幾位投機名家的意見 (當中包括 Andre Kostolany)，都認為股價 (或指數) 向上升穿重要阻力時，必須要成交放量來配合，才算是有效。

但向下跌穿重要支持位時，並不需要成交放量，也一樣有效！

當然如果配合大成交跌穿支持位就肯定 PK 啦，但現實情況是好多時跌穿支持位都沒有大成交，但其後一樣可以跌到仆直。因為大成交代表大戶散貨，而散戶接貨。大戶會在何時散貨？通常都會在市況最樂觀時，而不是跌穿支持位時。所以應該是在股價升了一大段，某天發現股價突然不尋常急升，而成交大幅放量，其後如果是高開低收，或者第二天立即大跌等等，都是大戶散貨的跡象。

如果大戶在高位已經把貨散得七七八八，股價其後跌穿支持位時，就不會有大成交了，但這樣不是代表沽壓不重，因為大市 (或個股) 下跌初期，不需要很大的沽壓，只是大戶不會在這階段大手進貨，變成買貨力量很弱，就算是輕微的沽壓也可以令股價不斷下跌。反而在大市或股價跌了一大段時，突然再成交大幅放量再大跌，那麼可以開始留意是否有大戶進場了。

繼續反彈

昨晚美股急升，但今朝港股曾試過倒跌，不過其後由於國內股市發力，帶動港股繼續反彈。恒指全日升 153 點或 0.82%，以高位收市，國指升 138 點或 1.46%，總成交只有 465 億。國內股市表現非常好，上証升 1.27%，滬深 300 升 1.59%。執筆時歐美股市回軟。

今天沒有任何買賣，組合回報 +0.38%。內房繼續強勢，昨天買入的融創 (1918) 再升 4.4%，連續三天出現大量成交的大陽燭，看似動力不錯。利君 (2005) 今早曾急跌 6%，尾市跌幅收窄至 2.4%，走勢仍然良好，繼續持有。其他持股無甚特別。

今天繼續少看大市，下午訓了晏覺，竟然唔知醒，要到 4:30 後才起床 -_-''''。回到公司收到朋友的短訊，簡短地說：大市重上 19000。再說下去，就問我有沒有買股。不少人又開始對股票有興趣，早兩天筆者的岳母大人竟然來教我炒股！ 哈哈

如果問我現時市況夠恐慌未，我肯定會答未。現時看見大市升，大家如果覺得迷茫，應否在現水平追貨？大可以問自己以下問題：

1. 根據自己的定義，失守 20300 點後急插，是否等於熊市？ (除非你自己心中都無定義)
2. 如果是，現時有否出現熊市底部的特徵？
3. 現時大市回升，幅度和成交量等，和以往熊市的反彈有沒有特別不同？
4. 現時恒指的估值和周息率等，是否已跌到以往熊市的一般低位？
5. 有沒有足夠證據，可證明 this time is different？

如果以上答案都不足以指出這是一個很有把握的中長期 turnaround，那麼我只會相信這是一個熊市反彈而已。直到大市出現突破性發展，才可以確定熊去牛來。如果大家不喜歡用牛熊這個詞，不如用 uptrend 或 downtrend。

今天又去行書局，完全找不到許臨的書，早前有網友推介許臨，但澳門就是沒有，可能要去香港訂書寄過來。但今天在商務印書局發現 陳江挺 的 <<炒股的智慧>>，雖然經小 KRR 網友推介，我已看過網絡版，但今天還是忍不住要買返一本實物來收藏！

售價只是 $93，買股票最低手續費左右的價錢，就可以買到一本好書！建議未看過的網友必定要買來看，看過後真的很有得着。完全不是一般的炒股老千書，而是真的用心寫，而且是非常實用的一本書 ^__^。

我認為新手看過後必有得着，如果你是新手，但看過後覺得完全無得着，咁我建議你離開股票市場吧！ 股票不適合你的  ^^'''

跌不下去

昨晚道指大跌 141 點，但今天港股表現硬淨，全日只跌 81 點或 0.43%，國指跌 55 點或 0.58%，總成交 415 億。國內股市又跌過，上証跌 0.70%，滬深 300 跌 0.71%。執筆時歐洲主要股市反彈。

如果市況是好差，昨晚道指跌過百點，港股今天應該跌三百點以上，但照今天的表現睇，港股短線繼續反彈的機會不小，今天也有很多二三線股表現不錯。尤其是食正減息概念的內房股。

昨晚經過計數，今天想吼融創中國 (1918)，但今天已經爆上，不過條數仍然 work，1918 估值超便宜，息率不錯，今天小注買一點放床下底，買入價 @2.73 佔組合 3.65%。

今天組合回報平收。現金 47%。

好消息反彈

有傳西班牙會得到一千億緩助，港股今日裂口高開，以接近高位收市，全日升 451 點或 2.44%，國指升 222 點或 2.37%，總成交 457 億，並沒有放量。國內股市跑輸港股，上証升 1.07%，滬深 300 升 1.34%。

今天沒有任何買賣，目前持股：

國指 ETF (2828)        佔組合 10.91%

旺旺 (151)                  佔組合 7.56%

中銀香港 (2388)        佔組合 7.35%
民生銀行 (1988)        佔組合 5.47%
利君 (2005)               佔組合 4.58%

新華文軒 (811)          佔組合 3.92%

實物資產                    佔組合 9.38%
現金                           佔組合 50.84%

如無意外，以上持股會放在倉底不會輕易沽出，但可能會檢討持股質素，有更好選擇或會換馬。但利君 (2005) 除外，2005 是以技術走勢作買點，今天曾一度跌超過 2%，但收市卻倒升 2.50%，技術走勢繼續強勁。

今天組合回報 +0.59%。暫時對短線無多大睇法，是應該有反彈，但反彈過後去向如何，無謂太早差測。星期日希臘投票，結果如何無人知，正路是應該會留在歐元區，但筆者卻認為踢它出局對長遠才是一件好事。

要看看有沒有黑天鵝出現，一旦出現時要看自己有沒有足夠現金趁恐慌買貨，如果沒有黑天鵝出現，反而問題似乎在逐步改善，向上把關升到甚麼位才增加持貨。大家不妨諗一諗。

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昨晚看了 <<普羅米修斯>>，外星人原來是街霸 IV 的最後大佬！？

 

減息後第一天市場無反應

昨晚中央突然宣佈減息四分之一厘，新聞報導引述一些專家話，突然減息代表中國硬着陸風險升溫，所以應該解讀為壞消息。結果今天港股和國內股市齊齊下跌，恒指跌 175 點或 0.94%，國指跌 120 點或 1.27%，總成交 534 億。上証跌 0.51%，滬深 300 跌 0.70%。

執筆時歐洲主要股市也插，油價跌近 3%，金價也跌 1%。昨晚伯老真的沒暗示 QE3 的出台，金價之前的上升有可能是表錯情。

今早按策略減持一半國指 ETF (2828) @95.50，蝕手續費離場，昨天已說了國指 ETF不怕放一點在床下底，不過持貨佔組合 20% 是過重，今早減持一半，把餘下的 10% 持貨放在床下底不設止蝕。現金水平提升至 51.14%。今天組合回報是 -0.47%。繼續比大市陰乾 -_-'''


昨晚也想過如果減息後大市仍然下跌的情況，短線暫時看不通，但中線如果繼續向下，反而提供低吸機會。通常減得一次就有第二次，陶冬先前預測有可能出錯，中國並未開始一個加息週期，反而減息週期？減多一兩次總會有效果的，正如 08年救市初期沒有人相信有效，到後來大市就悄悄地見底回升。

不過現時好消息仍然當壞消息來炒，可能中線仍未見底。因為如果熊底出現後，壞消息出台大市會不跌反升，大家要留意訊號。

中國減息

今天港股繼續反彈，恒指一度升近 300 點，但其後受國內股市拖累，升幅收窄至 157 點或 0.85%，國指只升 35 點或 0.38%，總成交 476 億。國內股市今天表現不佳，上証下跌 0.71%，滬深 300 跌 0.60%。不過在收市後國內公佈減息，這個消息對筆者來講都有點突然，照正路應該先減幾次存金率，然後看經濟反應如何，經濟真的急速放緩才應該減息。

Anyway，中央的政策無得估，不過奇怪今天國內股市竟然無春江鴨？執筆時歐美股市都回升，德國股市更升 1.50%。

不過今天筆者選擇減持股票，沽出建材 (3323) @9.064，沽出港交所 (388) @108.70。今天組合回報 +0.38%，現金回升至 40.26%。

因為大盤已回升三天，今天已升穿 10天線，所以先撤出短炒的部分，但留下國指 ETF (2828)，因為國指估值偏低，有可能把 2828 放入中線不設止蝕持有，不過持貨量佔組合 20% 有點過多，或會等大盤再彈升時減持一點。

中線的買入位暫時未到，所以筆者暫時不會大手買入股票，然後等大市估值回升。今天中國放水是較突然，但究竟放水後市場反應如何也是未知之數，如果大盤就此見底展開一個新升浪，突破性的技術走勢最終會出現，到時才買入未遲。

今週應該幾關鍵，看中國放水的市場反應，也要看美國會否暗示或公佈有 QE3 出台，如果中國 + 美國 + 歐洲一齊放水，我認為的確有可能把股市拉起的。不過現時無謂估估下，總之死抱一直持有，認為可放較長線的股票，其餘的資金等待機會才出擊。

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近日筆者除了忙於公事，還有每天要追看 NBA 季後賽，早上要返工不能看直播 (澳門也沒有電視直播 NBA)，唯有下午 Download 賽事，夜晚才看。筆者是塞爾特人 (Boston Celtics) 的球迷，今年看到塞軍在人員短缺之下仍然打出如此成績，筆者也覺得欣慰了。

最開心是看見 KG 復活，打出當年狼王的風采，而朗度成長速度之快也令人吃驚。本來以為今年終於可以看到 21 vs 21，兩大最強大前峰 KG 和 鄧肯的對決，怎料今次大跌眼鏡。馬刺在領前 2-0 的情況下給雷霆連勝四場翻盤成功。

歷史告訴我們，七場四勝制的季後賽，過往以主場之利取下 2-0 領先的球隊，最終勝得系列賽的成功率是 95%。但今年東西岸決賽卻出現大爆冷，馬刺 2-0 領先之下落敗，熱火也在 2-0 領先之下給塞軍連追三場，現在以 2-3 落後。

要看明天塞軍的表現如何了 ^^。

繼續反彈？

今天恒指反彈 261 點或 1.43%，國指跑輸只升 40 點或 0.43%，總成交 460 億，也不算少了。國內股市股微跌，今天港股表現強於國內股市。執筆時歐洲股市回升，不知港股今天是否反映此情況。

今天沒有任何買賣，近排沒有太多時間看市，對大市方向也沒有明確的新睇法，只是大市仍然超賣，有可能會繼續反彈，但也有可能以橫行形式發展，又或者是升少少又跌過的陰跌形式。總之中線的走勢沒有轉向。

今天組合回報 +1.14%，現金維持在 24% 左右。

微升收場

今天老婆放假，趁機下午出去 Relax 一下，睇左套 <<Snow White and the Huntsman>>，完全改晒本身白雪公主個故事，但咁樣先過癮，有新意又有特技睇。邪惡王后由 Charlize Theron 來演，真係靚到爆。雖然咁樣講對唔住 <<吸血新世紀>> 偶像女主角 Kristen Stewart，不過如果我係王子，我情願選擇去 Kiss 王后而唔係去 Kiss Snow White  ^^。

第一次睇 Charlize 做戲，係奇洛里維斯和教父阿爾帕仙奴的 <<The Devil's Advocate>>，當時已經覺得演奇洛里維斯老婆的 Charlize 好鬼靚女，但當時都唔知佢咩名 ^^'''，原來套戲係 1997 年的，已經十五年前，仲 keep 得幾好 ^^。


題外話講完，今日恒指微升 73 點或 0.40%，國指微升 22 點或 0.24%，總成交回落至 397 億。國內股市基本上持平。執筆時法國股市回升得唔錯，但德國股市續跌，美股微升。


今天港股一度反彈二百點，但其後升幅收窄，仍然似弱勢反彈。今天沽出一些持股套一點現金，因為把後幾天可能沒太多時間看大市。今天沽出 國泰君安 (1788) @2.54，沽出 中國遠洋 (1919) @3.45，沽出 國指牛證 (69175) @0.052。

今天組合回報只升 0.39%，現金水平提升至 24.48%。

目前持股：

國指 ETF (2828)        佔組合 21.52%

中國建材 (3323)        佔組合 10.06%

旺旺 (151)                 佔組合 7.81%

中銀香港 (2388)        佔組合 7.21%
港交所 (388)              佔組合 5.89%

民生銀行 (1988)        佔組合 5.35%
利君 (2005)               佔組合 4.22%

新華文軒 (811)         佔組合 3.92%

實物資產                     佔組合 9.54%
現金                             佔組合 24.48%

六四股市大插

今天是六月四日，廿三年前許多手無寸鐵的學生被武力鎮壓，做成死傷無數。當年筆者只是一個未滿十歲的小學生，還記得返學前和媽媽去茶餐廳吃早餐，看到電視播出夜晚坦克車開進天安門的場面。筆者雖然一直反對時下年青人，對政府有太多不滿，係又反政府唔係又反政府，但筆者認為對於天安門事件，的確沒有妥協的餘地。對於中國政府當年的惡行，我們必須要追究到底，那怕政府一直不肯認錯，由現在起再過二三十年，我相信這個事件都不會被遺忘，我們仍會繼續追討下去。

題外話講完，股市今天也有六四事件，就是受外圍股市大跌影響，港股今天大插水。恒指一度跌近 500 點，尾市跌幅收窄不少，全日跌 372 點或 2.01%，國指跌 245 點或 2.55%，總成交 517 億。國內股市大跌，表現差過港股，股市也要求平反？上証急跌 2.73%，滬深300急跌 2.81%。執筆時德國股市仍要跌，但法國股市已回升少許。

今天是重傷的日子，組合回報 -2.80%，是近來很少有的重挫。今天仍然未有動作，因為現金只有 14.52%，不可能再分段撈入正股，因為博中反彈也對組合影響不大。但買牛證的時機仍然未到，預計再跌多四至五百點才可以出手撈第一注。

但要留意週線也已經開始接近超賣，雖然仍然遠未到過往熊市底部那種超賣情況，但在失守大位後，不會毫無反彈地一直插到底。

昨晚和朋友吃飯，講開買樓問題，筆者慣例是搬出現時不要買樓論。今天留言區中也見到有網友提出和筆者一點的觀點。筆者對朋友說，如果以現價全數現金支付買一層樓，然後每月放租，就算好彩地每一個月都有租收，其年回報也不過 2 厘，而事實是不可能每一個月都有租收，因為一旦有人搬出，你要付一筆費用執一執間屋，然後再放租，當中必定會有一些月份是沒租收的。

未計及樓價下跌風險，其回報率已經非常之不吸引。現時大把股票息率有 4-5 厘甚至更多，所以買股票作長線投資看來更加化算。現時澳門一些人口較密集的地區，一個車位可以賣到一百萬，以月租約 $1800-$2000 計算，回報率也是低得可憐。

既然租金完全追不上回報，筆者也樂於繼續租用單位，起碼不用承受息率上升及以樓價下跌的風險。 ^^

歐美股市大插

昨天港股表現差過大陸股市，恒指全日跌 71 點或 0.38%，國指跌 65 點或 0.67%，總成交 545 億，成交近日有點放量跡象。國內股市平收。

昨天沒有任何買賣，港股仍然超賣之下不想沽貨，反而留有資金等大插時以牛證再博，此乃近日的策略，雖然大有事後檢討的空間，但既已定下方向就要繼續守，不會隨便在中途改變。筆者建議朋友一早沽走內銀大行，當時內銀剛失守 50天線，朋友搬出同佢鬥長命論，早前內銀一直下跌他話等大插時再買，但昨晚告訴筆者可能下週一大跌都要減點倉 ^^'''。

昨天組合回報 -0.45%，跑輸恒指但好過國指少少。回顧整個五月，回報不算太差，只是 -2.1%。不過這次有事後檢討空間，就是筆者過早入市撈底，當初是低估了環球股市的弱勢，尤其是港股是弱中之弱。另外正如 You Sir 提醒筆者，撈底動用的注碼過大。

昨晚歐美股市大跌，德國最傷跌 3.42%，美股道指也大插 274 點或 2.22%，星期一港股裂口低開是無可避免，但週五恒指 RSI (14) 是 29 左右，如果能大插過千點 (可能分兩日)，反而又是一次博短線反彈的機會。

當然個市大跌，坊間必定是壞消息遍布，恐慌氣氛漫延，以至大家都認為跌勢可能是無底深譚。但如果和金融海潚時比較，恒指日線圖 RSI(14) 最差也只跌到 18 左右就會有反彈。當然 catch the falling knife 是高難度高風險動作。

正如筆者一早提及，現時已經無可否認是熊市，或者大家不喜勸熊市這個詞，可以用下跌

趨勢來形容。而在 downtrend 市中撈底博反彈的難度是很高的，所以筆者下次會檢討這個做法是否真的有效率，當然筆者試過好多次撈底，叫做有點經驗，很多時撈底都不會有大損失。

但要檢討的地方是，如果最終都是得個做字，而幫不到組合提升多少回報的話，下次可能會在大盤 Downtrend 過程中選擇不動。至於何時才出手作中線撈底，則有待研究。筆者暫時覺得恒指 PE 6-8 倍之間應該是一個中期底部。長線不敢諗住，以免中了 Value Trap。

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講點題外話，昨天一口氣去書局掃了幾本書，有 Andre Kostolany 的 <<投機者的告白>>三部曲，有 Robert D.Edwards 的 <<股價趨勢技術分析>>上下冊，以及 T. Harv Eker 的 <<有錢人想的和你不一樣>>。

另外近日有個有趣現象，大家應該知道經常有一個廣告是會播國歌的，小兒一睇到這個廣告就會起立，到播國歌時他會起舞，神情非常高興及陶醉。莫非他是愛國之士？愛國我不反對，但愛 XX黨就.....兒子！不要加入共青團哦！

港股好腰力

今天恒指低開二百餘點，表現繼續差勁，但在低開後一路跌幅收窄，全日只跌 60 點，叫做威返一次，因為大陸股市都跌得多過港股，國指基本上平收。今天 MSCI 換馬，導致大市成交放量。執筆時歐美股市算是平穩。

今天下午有事出街，臨走前買了一點 中國遠洋 (1919) @3.74，之前買過但最後換馬了，當時看似策略正確，但事後睇返原來 1919 近日表現真的不錯，尤其是星期二隨大市急彈 8%。今天小注一試，佔組合 4.4%。

對大市中線看法未變，短線仍然苦候一波反彈。反彈出現前可能不會有太大動作。現金降至 14%。今天回報跑輸大市 -0.50%。