領導股與週期股

近日睇緊 <<Lessons from the Greatest Stock Traders of All Time>>，當中介紹了五位神級的操作高手：Jesse Livermore，Bernard Baruch，Gerald M. Loeb，Nicolas Darvas 以及我們都熟識的 William J. O'Neil。

他們不約而同認為：
1. 要嚴守止蝕
2. 買對了股票向上加碼，買錯了不可向下溝淡，而是要盡快認輸沽出
3. 認識大盤現時在那一個階段很重要
4. 買領導股，不要貪平買低殘股
5. 不要過度分散投資，只可適度分散買數隻股票

以上的五位都是操作高手，他們大致上等同 Trend Followers，而不是價值型投資者，所以巴菲特雖然非常成功，但他的投資心法沒有列在上邊 (沒有列出不代表唔 work，這點筆者必須重申，我是很尊敬巴菲特，不過世上有太多巴佬的偽信徒)。

他們認為尋找領導股是必要的，而領導股也應該在大盤見底回升時同步跟隨，甚至很多時比大盤更早一步見底，而且又是新一輪牛市中最快創新高的股票。

以上是恒指週線圖，本年低位在 6 月份出現，跟着出現一浪高於一浪型態，Keep 到條上升軌，到九月時大成交突破前浪頂。

以上都是一些領導股，大家都早於 4-5 月時已經見底 (見紅圈)，可說是早於大盤，當中只有瑞聲 (2018) 7 月來一次假跌穿調整區域底部，當時成交量大而週線收盤價收回在區域內，要留意 2018 根本上無話見底唔見底，因為他只是橫向整固而沒有向下大跌過。

更重要的是，它們所謂的 "見底"，只是之前跟隨大盤下跌時向下調整的底部，但這些底部全部都高於年初的價位，但大盤的低位卻跌破年初價，即是它們全部強於大盤。

上邊的有網龍 (777) - 網遊類，有巨騰 (3336) - 電腦配件類，而近日落後的金山軟件 (3888) 也大爆發，當然不要忘記當中的老大哥騰訊 (700) 也在 5-6月時見底，其後創歷史新高。可見同系列 (有關聯) 的股票相繼出現領導地位。手機配件有 2382 和 2018。

筆者再 "是旦" 選一隻工業股 東岳 (189) 以及航運股 (2866)出來，兩者都是週期性強的股票。相對大盤的走勢，這些落後週期股和上方的領導股高下立見。

189 在 6-7 月間才見底，但卻仍要在 9-10 月做多一個底部。2866 要遲到 9 月才見底。兩者同樣和高位有一大段距離，兩者股價仍然未能重上 50週線上。

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當然殘股有殘股的玩法，如果在接近底部時買入殘股，當它們回升時爆發力一樣可以好強。但捕捉底部的難度極高，以為價殘買入隨時坐貨，或要再坐 20-30%，對筆者這類以 8-12% 強制止蝕的玩家來說，這類股票是碰不得的。

當然價值型投資者當中也有不少成功者，不過根據上方高手的意見，他們認為投資最緊要設定一套自己的玩法，操作最緊要是 "有法可依"，最多是事後檢討如何微調策略，令自己做得更好。

但切忌無章法地亂炒一通，一時做價值型投資者，一時又變身 Trend Followers，或者輕易全盤否定自己定下的操作策略，比如本身認為增長型較適合自己，但當一次買入新高股票後蝕錢，就立即判定這種買入法完全不行，立即想去學價值型凡低價收集，結果蝕錢又立即再找新方法，好似一隻盲頭烏蠅一樣。