港股弱勢

一至二月港股威到盡，升幅多過美股吐氣揚眉，但三月份卻來一個急轉彎，近日美股又突破，納指又創十一年新高，但港股卻續持弱勢，今天恒指在國內股市有得升的情況下，更跌 202 點，不過成交只有 557 億。

今天無奈要為組合止蝕沽掉一些股票，一口氣沽出：

中國光纖 (3777)  長興 (238)  通天酒業 (389)  利邦 (891)  光大國際 (257)

當中長興 (238) 只沽掉部分，因為尾市無人接貨，今天大跌 7% 收場。今天又是指數跌幅不大，但二三線股出現洗倉式大跌。筆者前幾天開始已經轉為保守，現金一直 keep 在 20% 以上，但仍然做得不夠好。

今天組合回報下跌 1.8%，仍然跑輸恒指及國指。目前現金提升至 48.5%，倉內除了 利君 (2005) 中國建築 (3311) 以及 部分長興 (238) 外，其他均為較優質的大價股，具一定防守性。

今次是否又再重覆過去兩年的情況，歐美股市強而中港股市弱？這正是筆者所擔心的問題。現時不能以經濟的增長速度去預測股市，好似早兩年見到很多股評人，大大聲說以中國經濟的年增長 8-10%，只有傻子才不投資在中國股市，走去投資美國股市。結果這兩年間美股都是正數，國內股市是大負數，究竟誰成了傻子呢？

中國經濟增長將會在今年放慢，中央放款不保八，這些都已是一早人所共知的事，反而中央有誘因放寬調控，適度地放水，本有望拉起連續兩年大幅度負數的股市，但如果中國股市持續走弱，真的不能令人不懷疑 "硬着陸" 的可能性。

美國經濟開始好轉，變相 QE3 無望，加息時間表可能會提早，美元轉強將不利新興市場。不過這些都是宏觀睇法。正如網友 Goldone 兄講過，以宏觀睇法去論股市，效用不大。不如睇返股市的價格走勢去做人。

筆者目前採用防守策略，半放棄由 21000 - 22000 點這一段波幅，等到恒指能成功突破 22000 點才大舉補回股票，這一段區間內將會保持大量現金在手，或會間中做一些換馬動作，但不會輕易去高追一些看似突破的股票。

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