調整

近日環球股市唱淡風，美股的標指和納指都已跌穿 50 天線，但跌幅仍未好深，筆者也沒發覺個股有集體洗倉的現象，這是一個跌浪開始？還是只是一個小調整的尾聲？永遠在事後才知。納指過往的重大調整，最終會跌穿 20 週線，直跌到 50 週線的附近，現時仍在 20 週線的上方，悲觀點講如果今次是重大調整，仍然有頗大的下跌空間。當然更有人開始懷疑是熊市來臨的前夕啦，但對於做明年甚至未來幾年的大市走勢的預測，我個人是很反對，今日唔知聽日事，仲要預測咁遠的事？預測十之八九都會出錯。

港股近日也開始調整，恒指今日跌近 200 點，個人認為若非大牛市，指數應該沿住 50 天線上升較健康，若果今次最終一試 50 天線的話，仍有數百點的下跌空間。但若股市真的很牛，也可以一直 keep 住在 10-20 天線上反覆上升的。

總之事前無謂預測，以技術走勢決定去留，有了止蝕機制，遇上重大調整時，最多全部持股一次過止蝕，風險仍然在掌握之內。難題在於，股票被迫止蝕後，究竟如何判斷大市是小調整還是大調整？是要一直離場觀望？還是止蝕完遇上交易機會又立即重新入市？

我想當初 08 年大熊市的初段，必定有大量散戶走鬼咁走，好多能夠在蝕不深的情況下退出市場的，但唔少人在熊二反彈時以為大市跌完，又再入市，結果第二浪殺到時再傷多一次。又或者在恒指跌到 20000 點樓下時，以為大市跌浪已近尾聲，開始大手分段撈底，結果越撈越低，原來 20000 點仍可以再斬半。

筆者於判斷大市的功力自問嘛嘛，與其傷神去做通常是錯的判斷，不如堅持採用 Alexander 的風險管理方法，每月設定組合的最大風險上限，輸晒這個 quota 這個月就被迫忍手不交易，直到下個月才可重新交易。

當然筆者未試過連續兩個月都輸爆 quota，如果發生這樣的事，一是大市可能好差，二是自己操作心態出現大問題，總之兩者都不是好事，更加應該離場作檢討。假設每個月上限是組合的 4%，連續兩個月輸爆 quota 都是 -10% 以內，是很重傷但仍可以承受。若果放任自己組合單年出現 20-30% 的虧損，真是恨錯難返了 =.=