淺談風險管理 (3) - 補充

前文重溫：
http://terrychao2000.blogspot.com/2014/11/1.html
http://terrychao2000.blogspot.com/2014/11/2-r.html

先要明白技術分析不同基本分析，以及做交易 (即炒股) 不同價值投資，用技術分析去交易，止蝕機制是絕對、絕對的必要。前文也簡單解釋了 R 系統，以及對整個組合設定一個風險上限的防護網。這篇就再作一些其他事項的補充。

一、 命中率

一般散戶可能覺得交易命中率是最重要的，人之常情，炒股當然想買甚麼升甚麼，買十隻至少想七八隻股都升，但事實上就算成功的炒股老手，其交易命中率都好難超過 6、7 成，有些更加只是微微超過 5 成而已。

那麼底命中率如何賺錢呢？答案就在於：盡量減少虧損的部位、盡量增加賺錢交易的利潤。假設一個人做了 100 筆交易，他之前的 99 筆交易都蝕錢，但每筆只微蝕 $1，到第 100 筆交易他成功賺了 $100，如果不計及手續費，他仍有 $1 利潤，但他命中率只有 1%。

所以活用 R 系統，盡量把止蝕的部位 keep 在 1R，而賺錢的部位如果超過 1R 的話，即使命中率不算太高，長期的利潤也頗豐富的。

二、盡量不要超出 1R 虧損

上文講到交易的每股風險是 1R，即 R = 買入價 - 預設止蝕價。那麼如何保住虧損不會超出 1R，就是關鍵的任務。超出 1R 虧損的可能性有幾個：

A. 沒有用預設止蝕盤功能，有時不可能每天坐在電腦前 check 股價，股價一下子跌穿預設止蝕價都不知道

B. 有用預設止蝕功能，但股價一開市就裂口跳空下跌

C. 隨時向下調低止蝕價

C 點是最要不得的習慣，預設止蝕位是不能向下調整，只能向上調整，這一點無論 Van Tharp 和 Alexander Elder 都是非常堅持的，一個成功的交易者必須講求紀律，不可以輕易去打破紀律。

而 A 點則可以尋找一間有預設止蝕功能的證券行。B 點則好難避免，因為突然有壞消息公佈，股價就會裂口低開，這是交易的一部分，必定會遇到的。較佳辦法是盡量避開老千股，如果炒美股則盡量避開業績日。

能夠盡量把每一筆交易的每股虧損都 keep 在 1R，這樣才能有效地控制風險。

三、靈活的買入點

William O'Neil 主張買在最正確的形態的突破點，即買入價不可超過突破點的 5% 以外，否則就是高追，而硬性規定 -8% 作止蝕的話，過份高追也好容易被日常波幅洗走。假設 #A 股票的杯柄突破點 = $9.5，即最多只可以買在 $10 的範圍內，若果買在 $10.5，則股價就算被震盤震回 $9.6，並未跌穿突破點，但以 -8% 止蝕的話，一樣會被震出場外。

Van Tharp 的 R 系統則可解決此問題，他主張若果是玩上升趨勢的突破買入法，則買入位置可以較靈活，只要用預設止蝕價去計算出 R (每股風險)，再計算出買入的 size (股數) 即可。簡單來說就是：止蝕放寬了，則買入股數 (注碼) 相對減少，但無那麼容易被震出場外

例子：#B 股票  杯柄突破點  = $8.50，我設定的預設止蝕價 = $8.00

如果我能以 $8.8 買入當然最好，因為買在突破 up 5% 的範圍內，而 R = $8.8 - $8.00 = $0.8

若果組合淨值 $1,000,000，我拿出 1% 出來作風險，即我可買入 = 12,500 股

但若果當天一支大陽燭 + 巨量成交升穿 $9.00 呢？我要硬性等回調才買？否則就要超出突破點 5% 的範圍了。活用 R 系統配合，其實我可以在 $9.20 都買入的，預設止蝕價不變 = $8.00，R = $9.20 - $8.00 = $1.20

每股風險變成 $1.20，一筆交易可能虧損 13% 哦！？沒關係的！活用 R 系統：

我照樣拿出組合淨值的 1%出來作風險，即我可買入 = $10,000 / $1.20 = 8333 股 

(美股可以一股一股的買，若果港股則要配合一手的股數)

這樣若果我強烈睇好這隻突破的 #A 股票，我照樣可以高追在 $9.20，只不過我是壓縮了注碼，而整筆交易的總風險仍然是 $10,000 不變的。

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一篇講太多又會太悶，其他補充留待一篇 ^_^