有機會出現轉折點

今次熊二反彈，無人知道會升到那裡，所以估頂的意義不大，不過昨晚卻出現幾項壞消息，大家要小心轉折點有可能在短期內出現。

1. 希臘又做 Stupid Thing

筆者不只一次說過希臘無得救。看今期 iMoney Winner 中，石 Sir 那段專欄中的標題是：漸入好境，而其中一段更是：

事實上，歐債有解是意料中事，債仔(希臘) 同財主佬 (德國) 開會，邊個聲大？當是財主，那怎會沒結論？..........歐債問題大致已 "搞掂"

石 Sir 真的太高估了希臘的智商，事實是希臘太過弱智。是因昨晚希臘政府突然公佈，早前歐盟峰會好不容易才落實的希債減值 50% 的方案，希臘政府會舉行一次全國投票來通過！What the FuXk???? 人家費盡心機，提供一個解決方案來救你，但你要先進行投票，看看我 是否讓你 來救！

石 Sir 今次老貓燒鬚，世上真的有債仔大聲過財主佬的！！

2. 已出現首間金融機構因歐債而破產

昨晚明富環球伸請破產保護，原因是第三季買入大量歐債。筆者認為這是一個頗不利的訊號，大家要小心這只是一個開始，恐慌有機會漫延。我不是說凡是買入歐債的金融機構都會倒閉，但只要大家 recall 金融海潚的部分記憶，都知道當時凡是持有一點雷曼債券的金融機構，都成為過街老鼠，人人避之則吉，有貨者更沽之而後快。

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筆者維持中長線看淡的睇法，並且在這一輪升市中一直未改變過。筆者不是一個硬頸的死硬派，不會堅持和市場對着幹。但以目前的升幅來看，並未能說服筆者改變看淡的睇法。

由低位 16170 點，升至 20000 點水平，大約升了 24%，08年金融海潚那一次的熊二反彈，大約是 26%，論升幅仍然不及當時的反彈，所以在技術上未有證據指出熊去牛來。

以基本因素而論，的確大市的估值頗低，有很多股票估值更跌至 5 倍或以下，下跌的空間看似有限。所以筆者粗略預計，這一次跌市不同於金融海潚那一次，熊三可能不會是直落式插水，戰線可能會延至很長，跌一下又升一下。

有部分公司第三季的盈利已出現倒退，例如雨潤 (1068)，但也有不少公司第三季業績仍然增長強勁，看來壞情況未影響到實體經濟以及大部分公司的增長，但壞情況有可能在第四季才出現， 即在下年初公佈全年業績期的時候，大家才會如夢初醒。