半年結

已偷懶了兩晚沒有出文，昨日盛傳澳門打大風，結果是香港晚上一早已掛 8 號波，但直至我 2 點幾訓覺前澳門仍是 3 號波，今朝一早起床陽光普照，原來清晨 5 點澳門才掛 8 號，但隨即又取消了。結果現在我回到了公司......

說回昨天股市，昨天港股和國內股市強力急升，恒指全日升 416 點或 2.19%，國指升 238 點或 2.55%，總成交 507 億算是有所提升。上証急升 1.35% 以及 滬深 300 急升 1.48%。昨晚歐洲主要仲誇張，德法兩國急升超過 4%，美股也升 2% 以上。有傳歐洲方面有利好消息，不過筆者暫時未有時間去睇相關的報導。

目前持股：

國指 ETF (2828)        佔組合 7.11%

中銀香港 (2388)        佔組合 6.06%
旺旺 (151)                 佔組合 4.88%

利君 (2005)               佔組合 4.58%
融創 (1918)               佔組合 4.28%

新華文軒 (811)          佔組合 3.92%
銀河 PUT (18706)     佔組合 0.49%

恒指熊證 (61873)      佔組合 0.48%
A50 PUT (14965)      佔組合 0.47%

恒指熊證 (62664)      佔組合 0.41%

實物資產                   佔組合 9.24%
現金                          佔組合 58.11%

昨天組合回報 +0.15%，完全跑輸大市。因為早前決定為組合餘下持股作對沖，所以小注買定一些熊證及 PUT 輪，這段期間不求表現好過大市，但求能夠安然導過這一個關鍵時期，待大盤有更明確的走勢時才較大手出擊。

6 月份的回報是 +0.30%，當中已扣除基金管理費。

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半年下來組合的年回報是 -4.00%，跑輸晒恒指和國指。近日不斷看有關股票的書籍，參考各名家炒手的心態，再回看自己這半年的成績，發現有許多地方需要改善：

1. 宏觀形勢，尤其是宏觀的消息，對炒股參考價值不大

年初個個人都驚希臘和一些歐豬爆煲，因為今年第一季是還款高峰期，怎料沒有爆煲之餘，港股在第一季卻氣勢如虹。如果在今年三月才把觀點轉為樂觀，以為困難時刻已過，就大錯特錯，因為當你認為不會爆時，市場又吹希臘爆煲，中國又吹硬着陸，希臘組選新政府失敗，要等到 6月17日才重選，大家又以為是另一次爆煲點，於是股市事先反映，急插定先。但到希臘重選前夕，股市又已偷步回升了.....

2. 集中於股市走勢，更勝於追隨新聞消息

如果跟着第一點的宏觀消息去炒股，今年必定重傷而回，可能會錯誤認為第一季必跌 (坊間一直吹今年是先低而後高)，如果在年初做淡，已死了九成。之後發覺無事再在 3 月份重新入市做好，又死了九成。到希臘選政府失敗要重選，以為 6月17日必是希臘退出歐元區的日子，大手做淡又死了九成。

相反如果集中於股市走勢，卻有不同的效果。如果在大盤成功突破 20300-20500 點的重要阻力全力出擊，雖然大市只短短升到 22000 點，但個別股票卻大脹，應有不少利潤。而 4 月份那一次回落未跌穿大位，可以不理。但到 4 月份那一波回升，大盤卻沒有氣勢如虹的突破 2-3月高位，並又回落，已發出警號，開始減持股票。到 5 月初正式失守大位的那一週，全面清倉開始做淡其後回報也很可觀。 (當然個股還是可以用個別的走勢判斷去留，一些強勢股並沒有出現沽貨訊號)

雖然這些是易說難行的事，但方向算是正確，而且不必理會外界噪音。

3. 在大盤升浪中，不要選落後股博 turnaround，而放棄強勢股票

第一季那一浪筆者跑輸大市，原因都是心態上的問題，因為當時把注意力集中於弱勢的週期股身上，而覺得早前在熊市中沒怎麼跌的強股，感覺上是股價太高上升空間有限。現在回看結論當然是錯的！

上邊兩幅圖勝過萬言，大家一睇就清楚。深深領略到名家之言：沒有股價太高而不能買的理由，更沒有股價太低而不能賣的理由！選股當選強於大盤，蟹貨小 (=阻力小) 的股票。如果一早選中 151 - 2333 - 52 等股票作年初的進攻點，回報會可觀好多。

4. 買中強勢股王，要安心坐貨

Cut Loss Short，Let the Profit Run！是華爾街的名句，亦是每一個成功炒家必須做到的事。講真筆者 Cut Loss Short 還算做得不錯，但 Let the Profit Run 仍然做得不好。今年不是沒有買中股王，但就是太快因為超買而下車。

例子有利君 (2005) 和 廣藥 (874)，都是太早下車，利君之後以更高價買回坐貨到現在，但廣藥卻一直買不回來。筆者對廣藥的買賣紀錄是：

4月30日   買入 @7.60

5月2日     加注 @7.77

5月7日     減持  @9.07

5月9日     減持  @9.24

5月11日   沽清   @10.26

之後股價表現大家都知道，完全中晒 Livermore 所講的：明明可以有 5千利潤，但最終卻只得到 5百！筆者認為找出買入點真的不難，止蝕位也不難，因為需要到止蝕，通常都是買入價不正確，或者真的買錯了該股。最難的是如何止賺一隻股票，盡量食盡一些升浪。如果判斷一隻股票在高位回落，是已經升完？還是大戶震倉？筆者仍要花很多功夫去學習！

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講完缺點，又講一些進步的地方。筆者在近月成功把交易次數減少，以往可能每天都有幾筆交易，甚至今年試過銀行發信給我，說我交易金額很大，要送我一條 金龍  -_-||  

近月在大盤不佳的情況下，好彩能夠減低交易，以免多做多錯。之前的撈底心急了一點，之後會反醒改進。亦應該把心態調整為更有耐性，買入 1918 和 買回 2005 後，不在乎短線波動，能夠坐長一點，所以 1918 之前沒有被震走，2005 也沒有被悶走。

另外耐性對筆者來說有另一個見解，不單是買貨後有耐性安坐，也可以是在市況不佳時，有耐性安心持有現金，耐心等待機會。陳江挺先生說過，很奇怪許多散戶不分牛熊市，總之都是 100% 持股。如果是投資高手，選股功力一流，這個方法的確是沒錯的。

如果今年你買入 2005，874，1070 等強勢股，早前大盤急插，到現在反彈了，基本上你沒有任何損失，仍然有可觀利潤。但一般人 (如小弟) 選股能力不佳，唯有在大盤下行時，嚴守各股票的止蝕策略。止蝕了一隻股後，不要心急買入另一隻，安心持現金等待更好的機會才出手。

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最後的體會是，財不入急門，無謂時時刻刻都在交易，也不要用報復心態去追返負回報。比如說如果上一年回報重傷，今年也是負數，有可能會出現要急起直追的心態，心想不可以錯過任何一個博大市反彈的機會，從而失去冷靜的判斷力。

追回報而交易可能是本末倒置，無論你現時的組合回報是 +100%，還是 -50%，你之後所做的事都只有一樣：就是做一個正確投資者應該做的事。這句話看似廢話，但卻是我的體會。你首先要找出何謂正確的買賣心態，然後確切執行，那麼回報自然會湧入你的組合。如果急於追回報而隨便投入高風險的股票，回報追不到之餘，可能會越跌越傷！

正如名家告訴你買入一隻股票後，如果股價開始上升，你就要忘掉你的買入價，專心於如何判斷這隻股票是正常走勢，還是開始逆轉走勢，如果那隻股票開始逆轉走勢，無論你的買入價是多低，也應該先沽出獲利，過去在這隻股票上賺多少錢不應該是重點。