淡友的黑天鵝事件 (updated)

昨天是筆者的黑色星期四，星期三下午投資氣氛仍然很慘淡，國內股市當天暴跌超過 3%，怎料星期三晚中國以及全球六大央行一齊放水，結果昨天恒指全日升過千點，筆者亦慘被夾死。雖然持有的淡倉只佔十餘 %，但由於大盤單日做出超大升幅，所以在槓桿效應之下，筆者的組合亦要重挫，創下筆者歷來試過的最大單日跌幅，一天回報不見了 6%。

讀者都知道筆者做淡的認輸位是 18500 點以上 (即突破 50天線以及 10週線)，本來計過數如果大約在 18600 點左右平淡倉，YTD 可以跌至 -6% 左右，仍未及早前組合的最大負回報 -6.5%，所以最多只是白做，不會有太大損失。

而做淡目標先看 17000 點，如果達標則應該能成功收復負回報，筆者認為單以技術走勢來看，做淡目標看 17000 點其實已算是保守，不算太貪。不過既然出現黑天鵝事件，筆者當然要在昨天認輸，全部平掉淡倉，由於認輸位突然高了數百點，而且在最風高浪急的一天沽出，所以負回報當然超出預算。

目前組合 YTD -9.39%，恒指同期 -17.53%，差距又收窄至不夠 10%。

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筆者覺得昨天是非戰之罪，但既然事件已經發生，與其去大罵甚麼陰謀論或大戶做市等等，不如接受現實及暫時退出休戰，以冷靜返個頭腦，以客觀的角度去看清楚事件。

昨天絕對不是甚麼陰謀論，因為 A 股在星期三大跌必定有原因，A 股市場太過龐大，以及一直都有效率又有領先作用，所以筆者認為不會是大戶做低 A 股引發恐慌，好趁低吸納。另外大戶也無可能可以控制全球六大央行吧。

不過就觀察 A 股市場來睇，筆者覺得有點奇怪。既然星期三晩收市後中央會公佈放水，無理由 A 股會於日間大跌，因為 A 股市場一定有大量春江鴨。而昨天 A 股市場的升幅相對冷靜，全日升幅不夠 3%，今早再次下跌。

另外全球中央的救市行動，亦令筆者摸不着頭腦，市場一直是等德國認同歐央行開機大印銀紙，但無厘頭突然爆出與美元貨幣互換計劃。有興趣的讀者可參考青山院長的見解：

http://linpinfan1.blogspot.com/2011/12/blog-post.html

宏觀的角度去看歐債，可以參考陶冬博士的分析：

http://blog.sina.com.cn/s/blog_467a66b00102dvb5.html

他認為長遠來說，歐債最終的解決方法是解體，但不會在短期內發生，問題會拖至很長，這和筆者的見解一樣。如果歐豬要徹底解決債務問題，必定要實行緊縮政策，全國人民合埋把口，密密做做足十幾廿年來還債，此乃不二的方法。但歐洲人民不會這樣做，他們不願改變大花筒的生活，筆者很有信心，在未來十年內應該會見到歐豬國相繼被踢出歐元區，又或者歐元區自己解體。

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更新：關於 A 股疑慮

中信證券 (6030) 昨天看似升幅可觀，其實只不過是星期三下陰燭下跌，昨天跟隨外圍回升而已。A50 (2823) 昨天開不了陽燭，今天也暫時有支陰燭，情況和早前見頂有點相似。所以........

現時很多人因為中央放水看好 A 股市場，但我個人認為.......小心一點吧